카카오 게임즈 2분기 영업이익이 전분기 대비 92.5% 상승한 810.3억으로 어닝 서프라이즈가 나왔습니다.
이런 이익은 무엇 때문에 가능했을까요? 그리고 이 흐름이 이어질 수 있는지 한번 알아보겠습니다.
2분기 서프라이즈 분석
올해 2분기 매출은 3,388억으로 전분기 대비 27.2% 상승했습니다. 상승은 모바일 게임과 기타 부문에서 이뤄졌는데 여기서 기타 부문이란 골프 분야와 아웃도어 무선통신 장비를 말합니다.
동사는 기타 부문의 상승 이유로 공급망 문제 해결과 아웃도어 활동 계절이 도래한 덕분이라 설명했습니다.
다음으로 모바일 게임 매출 설명입니다. 모바일의 경우 4월 27일 추가된 오딘의 무기 형상 시스템이 매출 상승을 견인했습니다.
유저가 본인 무기 외형을 바꿀 수 있는 이 기능은 화려한 이펙트와 높은 능력치로 업데이트 당시 오딘을 매출 1위에 올리며, 엄청난 수익 창출에 성공했음을 알렸습니다.
현재 3분기는?
이렇게 무기 형상으로 대단한 수익을 안겨준 오딘이지만 해당 콘텐츠는 영구 소유기 때문에 업데이트 당시 수준의 과금 유도는 더 이상 어렵습니다.
게다가 무기형상으로 인한 실망감에 유저 수도 상당히 줄어들었습니다. 이를 만회하기 위해 지난달 1주년 행사를 크게 열었지만 효과는 미미한 모양새입니다.
그러나 카카오 게임즈는 다음 타자를 준비시켰으니 바로 우마무스메입니다.
우마무스메는 일본 경마의 경주마를 소녀 캐릭터화 시킨 일본 게임으로 본토에서는 이미 돈을 쓸어 담은 대형 IP입니다.
하지만 여기서 우마무스메가 높은 매출을 부를 것인가에 대한 의문도 존재했습니다. 일본과 다르게 우리나라에서 서브컬처 게임들은 분명 주류가 아니고 게다가 한국에서 비주류인 경마를 소재로 했다는 것도 고개를 갸우뚱거리게 만들었습니다.
하지만 우마무스메는 오픈 직후 성공했고 그것은 매출 순위가 말하고 있습니다. 거기에 더해 7월 26일 예정된 대형 미래시가 예정되어 있었기에 기대감은 더욱 커졌습니다.
여기서 미래시란 해외에서 서비스 중인 게임이 국내에 들어오는 경우 어떤 업데이트가 이뤄질지 유저들이 이미 알고 있는 것을 말합니다.
우마무스메의 경우 키타산 블랙이라는 대형 미래시가 있었습니다. 키타산 블랙은 인게임에 나오는 캐릭으로 엄청난 성능을 보유하고 있는데, 이 성능이 어느 정도냐 하면 인권 캐릭이라 불리고 있습니다. 왜냐하면 키타산이 없는 유저는 사람 대접을 못받는 수준이기 때문이죠.
그래서 유저들은 오픈 시작부터 키타산 블랙을 뽑기 위해 준비했고 업데이트와 동시에 엄청난 과금이 이어졌습니다. 카카오 게임즈 조계현 대표 피셜 키타산 블랙 업데이트 날 매출은 150억 원이라 합니다.
그렇다면 주가 전망은?
우선 3분기 모바일 게임 매출은 우마무스메의 키타산 블랙으로 인해 대폭 상승이 예상됩니다.
하지만 이번 상승에 있어 가장 큰 비율을 차지했던 골프, 아웃도어 무선 통신 장비의 수익은 공급망 해소를 통해 오른 매출이기에 하락이 예상됩니다.
그렇다면 모바일과 기타 부문이 상충하는 상황에서 QoQ가 올라가는 건 어렵다는 이야기입니다. 거기다 키타산 블랙은 한번 뽑으며 1년은 쓸 수 있다 평가받기에 4분기 하락까지 예상됩니다.
3분기 신작 게임들의 기대감은 어떨까요? 현재 출시 예정 게임은 아키월드, 컴피츠, 버디샷 글로벌입니다.
모두 P2E 게임으로 카겜의 본격적인 P2E 시장 돌입을 알리는 신호탄들입니다. 하지만 안타깝게 주 코인인 보라 코인 상황으로 보아 시장 기대치는 그다지 높지 않아 보입니다.
결국 매출은 그대로인데, 특별한 모멘텀은 보이지 않습니다. 오딘이 다음 달 대규모 업데이트를 예고했지만 라이언 하트 물적 분할이라는 초대형 악재를 고려했을 때 현재 주가는 고점일 가능성이 높다는 게 저의 결론입니다.
*주관적인 판단이 들어간 분석이니 참고만 해주세요.
모든 투자는 본인의 책임입니다.
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